영국 FSMA: 암호화폐 스테이킹은 집합 투자 계약이 아니다

영국의 금융서비스 및 시장법(FSMA)은 암호화폐 스테이킹이 국가에서 집합 투자 계약으로 간주되지 않는다고 명확히 밝혔습니다.

주요 사항

• 암호화폐 스테이킹은 영국에서 집합 투자 계약(CIS)으로 간주되지 않습니다.
• FSMA는 이 주제에 대한 지침을 이번 주 초 업데이트했습니다.
• 규제 당국은 암호화폐 스테이킹의 기술 중심 혁신을 인정하여 이 구분을 만들었습니다.

영국은 암호화폐 스테이킹에 대한 규제 환경을 명확히 하는 중대한 단계를 밟았습니다. 2025년 1월 8일, 영국 재무부는 2000년 금융서비스 및 시장법(FSMA)을 수정하여 암호화폐 스테이킹이 "집합 투자 계약"(CIS)으로 분류되지 않는다고 명시했습니다. 이 수정은 이달 말부터 시행되며, 암호화폐 산업 내 혁신을 촉진하고 명확성을 제공합니다.

암호화폐 스테이킹과 CIS 이해하기

암호화폐 스테이킹은 이더리움, 솔라나와 같은 지분 증명(Proof-of-Stake, PoS) 블록체인 네트워크에서 중요한 역할을 합니다. 이 과정에서 참여자는 일정량의 암호화폐를 잠궈 거래를 검증하고 네트워크를 보호합니다. 그 대가로 보상으로 추가 토큰을 받습니다. 이 메커니즘은 PoS 블록체인의 무결성과 효율성을 유지하는 데 필수적입니다. 그러나 스테이킹이 투자 풀링과 유사하다는 점에서 규제 당국의 의문을 불러일으켰습니다.

스테이킹이 뮤추얼 펀드나 상장지수펀드(ETFs)처럼 취급될 수 있을까요? 영국 재무부의 답변은 단호한 '아니오'입니다. 재무부의 업데이트는 스테이킹과 CIS arrangements 간의 뚜렷한 차별화를 강조합니다.

집합 투자 계약은 여러 투자자로부터 자금을 풀링하여 자산에 투자하고, 그 중 수익이나 소득을 참가자들 간에 나누는 구조입니다. 특히 이러한 схем은 금융행위 감독청(FCA)에서 규제하는 허가된 법인에 의해 관리됩니다. 이를 위해서는 등록, 허가 및 투자자를 보호하기 위한 폭넓은 규정 준수가 필요합니다. 그에 반해, 재무부의 수정은 자격 있는 암호 자산 스테이킹 arrangements가 집합 투자 계약에 해당하지 않는다고 명확히 하고 있습니다.

이는 스테이킹이 분산형이며 기술에 기반하고 있기 때문에 전통적인 금융 시스템의 엄격한 규정이 필요하지 않다는 것을 인식하는 것입니다. 이 수정은 2025년 1월 31일부터 시행되며, 잉글랜드, 스코틀랜드, 웨일즈 및 북아일랜드 전역에 적용됩니다.

법률 전문가와 업계 관계자들은 이 수정을 환영하였습니다. Consensys의 글로벌 규제 문제 담당 이사인 빌 휴스는 이 결정을 찬양하며, 블록체인이 작동하는 방식이 투자 계약으로 해석되어서는 안 되고, 오히려 사이버 보안의 한 형태로 간주되어야 한다고 언급했습니다.

유럽의 더 넓은 암호화폐 규제

이번 명확한 조치는 영국의 보다 균형 잡힌 암호화폐 규제 프레임워크를 조성하려는 전략의 일환입니다. 2024년 11월, 재무부는 스테이킹과 스테이블코인에 초점을 맞춘 새로운 암호화폐 법안 계획을 발표했습니다. 이 조치는 영국을 블록체인 혁신의 글로벌 중심지로 만드는 동시에 법적 명확성을 유지하기 위한 것입니다. 더 나아가, 의회는 법률위원회의 조언을 바탕으로 디지털 자산을 개인 재산으로 인정하는 방법을 살펴보고 있습니다. 이러한 조치는 영국이 새로운 기술을 지원하고 지체하지 않겠다는 계획을 보여줍니다.

영국의 최근 암호화폐 스테이킹 수정안과 명확한 규제 추진은 EU의 MiCA 프레임워크와 유사합니다. 흥미롭게도, 두 규제는 다른 법적 프레임워크와 관할권 내에서 운영되지만, 규칙을 명확히 하고 암호화폐 혁신을 장려하는 공통된 목표를 공유합니다. 이러한 노력은 양 지역 모두가 시장의 무결성과 디지털 경제의 투자자 신뢰를 보호하기 위해 암호화폐와 블록체인을 규제할 필요성을 인식하고 있음을 보여줍니다.