Ethereum 공급 증가가 가져오는 의미: Dencun 업그레이드의 영향

최근 이더리움(Ethereum)의 공급이 2년 전과 같은 수준으로 증가한 가운데, 전문가들은 이러한 증가가 이더리움의 보안에 미칠 잠재적인 영향에 대해 우려하고 있습니다. 현재 이더리움의 총 공급량은 120,521,523 ETH로, 이것은 2022년 9월 '더 머지(The Merge)' 업그레이드 당일의 기록보다 383 ETH 더 높은 수치입니다.

Dencun 업그레이드와 거래 수수료 변화가 이끌어낸 ETH 인플레이션

전문가들은 이 공급 증가가 최근 단행된 Dencun 업그레이드와 관련이 깊다고 분석하고 있습니다. Dencun 업그레이드는 거래 수수료 처리 방식을 변화시켜, 이더리움 거래 수수료의 많은 부분을 소각하던 기존 방식을 폐지한 것이 주된 원인입니다. 새롭게 도입된 블랍 트랜잭션(blob transactions)은 대용량 데이터를 효율적으로 처리할 수 있도록 설계되어, 결과적으로 ETH의 공급 감소를 일으키던 소각 비율을 줄였습니다.

ETH 공급 증가의 추세와 네트워크 보안 우려

더 머지 이후, 이더리움의 공급은 감소세를 보이다가 2024년 4월에는 약 120,064,500 ETH까지 낮아졌습니다. 그러나 Dencun 업그레이드 이후 공급은 다시 상승세로 전환되었습니다. Dencun 업그레이드와 ETH 인플레이션의 상관관계가 이미 확인되었지만, 일부 분석가들은 이 외에도 여러 요인이 작용하고 있다고 주장합니다.

예를 들어, DeSpread Research의 김병준 분석가는 사용자들이 솔라나(Solana)와 같은 다른 네트워크로 이동하고 있다는 점을 강조했습니다. 현재의 밈코인 열풍 속에서 솔라나 이주가 그리 놀라운 일은 아닙니다. 하지만 사용자들이 최근 등장한 다양한 레이어2 네트워크로도 이동하고 있다는 점은 주목해야 할 사항입니다.

김 분석가는 지속적인 ETH 인플레이션이 이더리움의 장기적인 보안을 약화할 수 있다고 경고하며, 이더리움의 지분 증명(Proof-of-Stake, PoS) 모델이 토큰 가치와 네트워크 보안의 밀접한 연관성을 갖고 있음을 지적했습니다. 공급이 규제 없이 계속 증가한다면, ETH의 가격 안정성에 부정적인 영향을 미치고, 궁극적으로는 네트워크의 전반적인 보안에 악영향을 미칠 수 있다고 할 수 있습니다.

현재로서는 이더리움 네트워크의 활동이 활발하긴 하지만, 감소된 소각률은 공급 증가 가능성을 강하게 시사하고 있습니다. 과연 이러한 인플레이션이 이더리움 생태계에 어떤 영향을 미칠지 앞으로의 경과를 지켜볼 필요가 있습니다.